(PAR AZAD777781)
L’1DEX – Chronique économique
510 MILLIARDS DE DOLLARS. ÉVAPORÉS.
Une semaine. Quelques séances de Bourse. Et un demi-trillion de dollars qui s’envole.
NVIDIA vacille. Le géant de l’intelligence artificielle perd des centaines de milliards de capitalisation.
Et quelle explication nous sert-on ?
Une histoire de maîtresse. Des soupçons d’espionnage. Des histoires de coucheries et de secrets d’alcôve.
Sérieusement ?
510 milliards pour une histoire de fesses ? Il faudrait peut-être arrêter de nous prendre pour des pigeons.
LE SCANDALE A BON DOS !
Jensen Huang. Le patron de NVIDIA. Le gourou des puces électroniques. Le visage de la nouvelle économie.
Un génie technologique à l’allure de bibliothécaire. La veste en faux cuir de crocodile en prime.
Et soudain, la vie sentimentale du monsieur devient une affaire planétaire.
Une relation. Des soupçons. Des révélations.
Et la Bourse tremble.
Mais depuis quand une multinationale valorisée plusieurs milliers de milliards repose-t-elle sur les performances conjugales de son patron ?
Si une maîtresse suffit à faire trembler un empire, c’est que les fondations étaient peut-être déjà pourries.
Ne nous trompons pas de spectacle. La chambre à coucher fait vendre du papier. Les comptes, eux, racontent une autre histoire.
NOUS L’AVIONS DÉJÀ ÉCRIT ICI MÊME !
Il y a quelque temps, dans les colonnes de L’1DEX, nous avions déjà dénoncé le financement circulaire de l’intelligence artificielle.
Nous avions mis le doigt sur le mécanisme.
Les milliards qui circulent entre investisseurs, géants technologiques, fabricants de processeurs et startups de l’IA.
Les investissements croisés.
Les engagements gigantesques.
Les contrats d’infrastructure.
Les entreprises qui financent des clients qui deviennent ensuite leurs propres acheteurs.
L’argent entre par une porte. Il ressort par une autre. Et revient parfois par la fenêtre.
Tout le monde affiche de la croissance.
Tout le monde annonce des investissements records.
Tout le monde célèbre des revenus futurs.
Mais qui met réellement l’argent sur la table ?
Voilà la question !
Une entreprise investit dans une autre. Cette dernière utilise une partie de l’argent pour acheter les produits de son investisseur ou de ses partenaires.
Le fournisseur affiche des revenus. Le client affiche des capacités nouvelles. Les investisseurs applaudissent. Les valorisations grimpent.
Et le manège repart.
Ce n’est pas nécessairement illégal. Ce n’est pas nécessairement fictif.
Mais c’est un château de cartes dont il faut sérieusement examiner les fondations.
On ne crée pas de richesse en faisant tourner les mêmes milliards dans une machine à laver financière !
Rue d’Aboukir les années 90, la SILICON VALLEY : 2026.
Nous avons quelques souvenirs de jeunesse.
Il y a plus de trente ans, nous étions engagés aux côtés des forces de l’ordre dans le démantèlement de réseaux de carrousels de TVA liés au commerce des téléphones portables.
Souvenirs, souvenirs…
Paris. La rue d’Aboukir. Des sociétés. Des factures. Des marchandises.
Le principe était redoutablement simple.
Des téléphones circulaient entre sociétés. Les factures s’empilaient. La TVA était collectée. Certaines sociétés disparaissaient sans la reverser au Trésor.
Les mêmes marchandises pouvaient recommencer leur voyage.
Un véritable manège.
À la fin, certains avaient empoché l’argent. L’État récupérait les dégâts.
Trente ans plus tard, changement de décor.
Adieu les cartons de Nokia.
Bonjour les GPU !
Adieu les petites sociétés éphémères.
Bonjour les géants de la Silicon Valley !
Adieu les millions.
Bonjour les centaines de milliards !
Les Tunisiens de la rue d’Aboukir avaient compris le principe. La Silicon Valley lui a simplement ajouté quelques zéros.
Attention, nous ne prétendons pas que les financements de l’IA constituent un carrousel frauduleux de TVA. Ce sont deux mécanismes juridiquement différents.
Mais la ressemblance économique mérite qu’on s’y attarde : la circulation de flux entre acteurs peut donner une impression de croissance bien supérieure à la demande finale réellement indépendante.
Hier, on faisait tourner des téléphones. Aujourd’hui, on fait tourner des milliards.
LA BULLE ÉTAIT DÉJÀ LÀ. LA MAÎTRESSE N’EST QU’UN PRÉTEXTE.
L’intelligence artificielle est une révolution. Personne ne le conteste.
Internet aussi était une révolution.
Amazon et Google sont devenus des monstres économiques.
Mais combien d’entreprises ont disparu dans la bulle Internet ?
Combien d’investisseurs ont été lessivés ?
La technologie avait raison. Les valorisations avaient tort.
Et nous voilà repartis pour un tour.
Des centres de données construits à coups de milliards. Des besoins énergétiques gigantesques. Des contrats astronomiques. Des investissements croisés.
Des promesses de rentabilité repoussées à demain.
Demain, toujours demain.
Le futur est devenu le meilleur refuge des entreprises qui ne savent pas encore justifier leur présent.
Et pendant ce temps, les marchés achètent des promesses comme on achète des billets de loterie.
LES GOGOS SONT TOUJOURS AU RENDEZ-VOUS !
Les bulles ont une particularité.
Elles ne préviennent jamais le dernier acheteur.
Elles lui sourient. Elles lui promettent la lune. Elles lui montrent des graphiques qui montent vers le ciel.
Puis elles éclatent.
Et soudain, tout le monde découvre que le roi était nu.
La tulipe hier. Internet avant-hier. L’immobilier subprime. Aujourd’hui, l’intelligence artificielle.
Les époques changent. Les costumes changent. Les escroqueries, elles, ont parfois une étonnante mémoire de famille.
Le capitalisme adore les révolutions. Surtout lorsqu’elles permettent de vendre très cher ce qui n’a pas encore prouvé sa rentabilité.
ET SI NOUS REGARDIONS LES BONS COUPABLES ?
Alors, NVIDIA : le carrousel ou la maîtresse ?
La maîtresse fait la une.
Le carrousel mérite l’enquête.
Une relation sentimentale peut provoquer un scandale. Des soupçons d’espionnage peuvent déclencher une crise de gouvernance.
Mais cela n’explique pas tout.
Cela n’explique pas les valorisations extravagantes. Cela n’explique pas les engagements croisés. Cela n’explique pas les besoins colossaux de financement.
Et surtout, cela ne répond pas à la question essentielle :
QUI PAIE RÉELLEMENT LA FACTURE ?
Car les milliards ne poussent pas sur les arbres.
Et les investisseurs ne sont pas des distributeurs automatiques.
Un jour, quelqu’un demandera des bénéfices plutôt que des promesses.
Un jour, quelqu’un voudra récupérer son argent.
Un jour, le manège devra s’arrêter.
Et ce jour-là, il faudra bien compter les passagers.
LE MOT DE LA FIN
Nous avions dénoncé le financement circulaire de l’IA dans L’1DEX.
Nous avions posé les questions.
Aujourd’hui, les marchés commencent à envoyer des signaux que personne ne devrait ignorer.
Et l’on voudrait nous distraire avec une histoire de maîtresse !
Pendant qu’on regarde sous les draps, regardons plutôt sous le tapis.
Car c’est peut-être là que se cachent les milliards.
Le carrousel tourne. Les milliards tournent. Les gogos applaudissent.
Jusqu’au jour où la musique s’arrête.
Et là, curieusement, il n’y a plus personne pour payer l’orchestre.
